Hay acuerdo por la renegociación de la deuda

Se consumó el acuerdo por la reestructuración de la deuda con los bonistas privados, bajo Ley extranjera. Los mercados bursátiles respondieron favorablemente, el día de ayer, a los rumores de un posible acuerdo entre Gobierno y acreedores con subas importantes de los bonos, acciones de empresas argentinas y baja del riesgo país.

[EHM]

Se conoció en el día de hoy a través de un comunicado oficial que se llegó a un de acuerdo con los bonistas privados bajo legislación extranjera. De esta forma cerraría el capítulo de canje de deuda y por primera vez en la historia de un canje argentino, no existirían Holdout, ya que se aplicaría la clausula de acción colectiva. La posibilidad de un acuerdo no se veía tan cercana luego de las declaraciones del ministro Guzman en el día de ayer, quien había expresado en un reportaje que le hiciera Pagina 12: “Hay una decisión tomada, no podemos ofrecer más a los acreedores y, si no hay acuerdo, avanzaremos con el FMI en un nuevo programa y con el sector privado volveremos a hablar en seis u ocho meses, pero con una propuesta de reestructuración más profunda.” Ello se explica porque, hasta este sábado, con un porcentaje inferior al 40 % de aceptación de los acreedores a la propuesta, el Presidente AF y el ministro Guzman analizaron las proyecciones económicas globales que, a la postre, resultaban más negativas que antes de comenzar las negociaciones con los bonistas. Este análisis decidió a la dupla gubernamental a no extender la oferta más allá de este martes 4 de agosto, y en su lugar ir a negociar directamente con el FMI, para luego volver a renegociar en seis u ocho meses bajo otras condiciones. Los acreedores que representan el 53 % de las tenencias de bonos de la deuda argentina, presentaron una contrapropuesta al Gobierno que rondaría 54,9 dólares de Valor Presente Neto por cada 100 dólares de valor nominal, que permitió acercar las posiciones y lograr el tan deseado acuerdo. 

Lo cierto es que a partir de este lunes al mediodía, hubo un fuerte rumor en el mercado, de que se acordaría llevar el Valor Presente Neto (V.P.N.) a 54,8 dólares por cada 100 dólares de Valor Nominal, noticia que hizo flipar a los operadores bursátiles en Wall Street. Para muestra basta un botón, diría mi Abuela Ascensión, las acciones del Grupo Financiero Galicia treparon el 13,8 %, el Banco Supervielle llegaba al 11.8 %, Pampa Energía a 12,4%, YPF subía 7,9%, Transportadora Gas del Sur 7,7 %, Banco Macro 11,4% y el Banco Frances BBVA 11,8%, como excepción Despegar profundizaba su baja a 4 %, pero el resto daba por descontado el acuerdo entre el Gobierno Nacional y los acreedores. Otro indicador favorable se vio reflejado en los bonos cuya tendencia a la baja se dio por la mañana, para luego revertirla, llegando a valores que no se registraban desde marzo, como por ejemplo El Century se elevó 4% a los 43,8 dólares por lámina y el Bonar37 se incrementó un 4,6% llevando a 45,50 dólares la lámina. El riesgo país también acompañó el clima bursátil durante la jornada del lunes, reduciéndose 6,6 % para llegar a 2120 puntos básicos. Recordemos que el gobierno había extendido el vencimiento de la invitación a la última enmienda enviada a la Comisión de Valores de EEUU, hasta el 4 de agosto 2020, 05:00 p.m. hora de Nueva York (06:00 hora Argentina). La diferencia entre partes era menor a 3 dólares de valor presente neto, que, según los analistas de mercado, por lo exiguo que representaba, no sería causa suficiente para que los bonistas entablen demandas contra Argentina para declarar su default. Si bien para los bonistas la diferencia resulta insignificante, para la Argentina acarrearía un esfuerzo fiscal socialmente insostenible, como señalara el ministro Guzman

“…Y hay que entender que quieren decir esos tres dólares. Estamos hablando de miles de millones de dólares en una situación de fragilidad y restricciones muy fuertes. Y seguir cediendo implicaría redefinir prioridades. Como, por ejemplo, tener que hacer ajustes sobre gastos que son esenciales en Argentina. Inclusive tener que ajustar en jubilaciones, que implicaría una tensión sobre las reservas internacionales del país que generaría más inestabilidad cambiaria.”

El factor “Ecuador” también ayudó a acercar las diferencias, ya que el viernes por la noche, dos fondos acreedores de Ecuador, que sumaban el 3 % del total de la deuda ecuatoriana, se habían presentado ante los tribunales de Nueva York pidiendo bloquear el proceso de reestructuración que lleva adelante el presidente Lenin Moreno, por su disconformidad con los términos del acuerdo. La justicia neoyorkina falló que las negociaciones debían seguir su curso, esto es esperanzador para Argentina porque evitaría eventuales juicios de bonistas que quedaran por fuera del canje. El hecho que volvió promisorio el acuerdo entre el Gobierno y los acreedores, fue que se agruparan los fondos de inversión Ad Hoc Argentine Bondholder Group (Ad Hoc), Argentine Creditors Comittee (ACC) y Exchange Bondholder Group, con la anuencia del grupo que los lidera, BlackRock. Hasta la semana pasada esta confluencia entre acreedores resultaba algo negativo, porque tenían potencial suficiente para hacer fracasar cualquier acuerdo, hoy resulta una excelente oportunidad de poder cerrar un acuerdo con el 53 % de los acreedores, con margen suficiente para que no dejar “holdouts” afuera del entendimiento. Por ello el comunicado oficial expresa:

“La República Argentina y los representantes del Grupo Ad Hoc de Bonistas Argentinos, el Comité de Acreedores de Argentina y el Grupo de Bonistas del Canje y otros tenedores (en conjunto, los “Acreedores que brindan Respaldo”) llegaron a un acuerdo en el día de la fecha que les permitirá a los miembros de los tres grupos de acreedores apoyar la propuesta de reestructuración de deuda de Argentina y otorgarle a la República un alivio de deuda significativo. Conforme al acuerdo, Argentina ajustará algunas de las fechas de pago contempladas para los nuevos bonos establecidas en su Invitación del 6 de julio (“la Invitación”), sin aumentar el monto total de los pagos de capital o los pagos de interés que Argentina se compromete a realizar y mejorando al mismo tiempo el valor de la propuesta para la comunidad acreedora”.